鼎冠策略资 11个IP收入超1亿元！泡泡玛特上半年中国区营收同比飙升47%至122亿元

亚太及美洲两大海外核心市场收入均出现同比下滑，分别录得9.7%及16.5%的跌幅，线上渠道热度回落是主要原因。

8月20日，泡泡玛特（09992.HK）公布2026年上半年业绩，净利润及营收均低于市场预期，海外核心市场收入下滑成为主要拖累因素。与此同时，国内业务表现强劲，旗下多个IP实现快速增长，毛绒产品线延续高增势头。

具体来看，泡泡玛特截至2026年6月30日止六个月净利润为50.4亿元人民币，同比增长10.1%，不及市场预估的66.4亿元；营收为171.7亿元，同比增长23.8%，同样低于预估的199.8亿元。净利润主要受高达7.2亿元人民币汇兑损失拖累，调整后净利润率从上年同期33.9%降至30.0%。毛利率从上年同期70.3%微降至69.7%，主要原因有二：一是海外高毛利业务占比下滑；二是原材料价格上涨推高采购成本。董事会决定不派付中期股息。

值得注意的是，亚太及美洲两大海外核心市场收入均出现同比下滑，分别录得9.7%及16.5%的跌幅，线上渠道热度回落是主要原因。中国区营收同比飙升47.3%至122亿元，为整体增长提供了强劲支撑。IP层面，THE MONSTERS（以LABUBU为代表）以44.5亿元营收位居第一，星星人以580%以上的惊人增速跃升至26.5亿元排名第二。

公司表示，2026年上半年，共有11个艺术家IP收入超过人民币一亿元，其中THE MONSTERS、星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、HIRONO及MOLLY在报告期内分别实现收入人民币44.54亿元、26.5亿元、16.33亿元、16.19亿元、15.51亿元、10.09亿元及9.01亿元。

THE MONSTERS家族以LABUBU为代表，持续拓展多元化的内容表达与全球合作，不断提升IP的全球影响力。2026年4月，本集团正式推出THE MONSTERS×FIFA World Cup 26联名产品，开启LABUBU与全球顶尖体育赛事的合作；5月，LABUBU参与2026世界杯官方专辑收录歌曲《Goals》的 MV录制；6月，LABUBU作为特邀嘉宾亮相世界杯开幕式，成为世界杯历史上首个受邀的中国原创IP，并于世界杯决赛当天亮相闭幕式，与全球球迷共同见证冠军诞生。除场内活动外，集团亦将LABUBU的世界杯之旅延伸至球迷互动、城市文化及线下零售等多元场景，通过FIFA球迷嘉年华、主题快闪及墨西哥城当地文化体验等活动，与全球消费者广泛互动。此外，设计师龙家升携LABUBU与巴西传奇球星罗纳尔多共同参与品牌活动。通过一系列场内外活动，本集团持续拓展IP的全球触达范围，深化THE MONSTERS与全球体育文化及消费者之间的情感联结。